帕瓦股份（688184）2025年一季度业绩下滑，需关注现金流与费用控制

近期帕瓦股份（688184）发布2025年一季报，本站财报模型分析如下：

财务概况

近期帕瓦股份（688184）发布了2025年一季报。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入为8001.39万元，同比下降72.59%；归母净利润为-5600.87万元，同比上升46.01%；扣非净利润为-5968.93万元，同比上升42.46%。

单季度数据

从单季度数据来看，2025年第一季度营业总收入为8001.39万元，同比下降72.59%；归母净利润为-5600.87万元，同比上升46.01%；扣非净利润为-5968.93万元，同比上升42.46%。

三费占比显著上升

本报告期帕瓦股份三费（财务费用、销售费用和管理费用）占比上升明显，总和占总营收同比增幅达589.08%。具体而言，三费总计1387.38万元，占营收比17.34%，同比增加411.08%。

主要财务指标

毛利率：79.33%，同比增加2360.9%净利率：-70.0%，同比减少96.99%每股净资产：12.36元，同比减少26.41%每股经营性现金流：-0.74元，同比减少6.01%每股收益：-0.34元，同比增加90.88%

资产负债情况

货币资金：3.93亿元，同比增加46.48%应收账款：6028.37万元，同比减少82.66%有息负债：1.79亿元，同比增加1040.88%

商业模式与融资分红

公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动。公司上市以来累计融资总额17.43亿元，累计分红总额4434.48万元，分红融资比为0.03。

需关注的问题

现金流状况：货币资金与流动负债比例仅为60.86%，近3年经营性现金流均值与流动负债比例为-17.37%，需关注公司现金流状况。财务费用状况：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，需关注财务费用状况。

综上所述，帕瓦股份在2025年一季度的业绩表现不佳，营业收入大幅下降，净利润仍为负值，且三费占比显著上升。尽管部分财务指标有所改善，但现金流和费用控制方面仍需进一步关注。

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